Анализи
ЕЦБ вероятно ще намали лихвените проценти, но какво следва
Financial Tribune
Очаква се Европейската централна банка да намали лихвените проценти на 12 септември поради спадащата инфлация и бавния растеж. Анализаторите предвиждат намаление на депозитната лихва с 25 базисни пункта. Възможно е да последват допълнителни намаления през декември и през 2025 г., като инфлационните и икономическите прогнози ще бъдат преразгледани.
Широко разпространено е мнението, че Европейската централна банка (ЕЦБ) ще намали основните си лихвени проценти на заседанието на 12 септември, което ще бъде второто намаление за тази година след това през юни, съобщава „Евронюз“.
Основните фактори за това очаквано решение са отслабващият инфлационен натиск и бавният икономически растеж в еврозоната.
Годишната инфлация в еврозоната се понижи до 2,2% през август 2024 г., което е най-ниското ѝ равнище от юли 2021 г. насам. Базисната инфлация, изключваща волатилни компоненти като енергия и храни, леко се понижи от 2,9% до 2,8%. Въпреки това ценовият натиск, свързан с услугите, остана трайно висок и възлезе на 4,2%.
„С последните данни за инфлацията в еврозоната намаляването на лихвените проценти на заседанието на Европейската централна банка почти се превърна в свършен факт“, заяви Карстен Бржески, глобален ръководител на макроикономическия отдел в ING.
Докато инфлацията се охлажда, показателите за растежа са също толкова обезпокоителни.
Брутният вътрешен продукт на еврозоната нарасна с едва 0,2% през второто тримесечие на 2024 г., което е низходяща ревизия спрямо по-ранната оценка от 0,3%. В рамките на блока резултатите варираха значително, като най-голямата икономика в региона - Германия, се сви с 0,1%.
„ЕЦБ има достатъчно основания да продължи да намалява нивото на рестриктивност на паричната политика“, добави Бржески.
Инвеститорите се съсредоточиха върху актуализираните прогнози на ЕЦБ
На това заседание инвеститорите ще разгледат внимателно и актуализираните макроикономически прогнози на ЕЦБ.
Още през юни ЕЦБ повиши прогнозите си за растежа и инфлацията през 2024 г. в сравнение с предишните оценки.
Тогава годишният икономически растеж за еврозоната се предвиждаше да бъде 0,9% през 2024 г., с по-нататъшно засилване до 1,4% през 2025 г. и 1,6% през 2026 г.
Същевременно се очакваше инфлацията да се понижи от 5,4% през 2023 г. до 2,5% през 2024 г., 2,2% през 2025 г. и 1,9% през 2026 г.
Според Бржески новите прогнози на ЕЦБ вероятно ще покажат до голяма степен непроменени оценки за растежа, но лека низходяща ревизия на инфлацията за 2025 г. и 2026 г., подкрепена от по-ниските цени на петрола и по-силното евро.
ЕЦБ ще коригира основните си лихвени проценти
Забележителна особеност на заседанието през септември ще бъде новата корекция на различните основни лихвени проценти на ЕЦБ.
Анализаторите очакват лихвеният процент по депозитното улеснение да бъде намален с 25 базисни пункта, а основният лихвен процент по рефинансиране и лихвеният процент по пределното кредитно улеснение може да бъдат намалени с 35 базисни пункта.
Понастоящем тези лихвени проценти са съответно с 50 базисни пункта и 75 базисни пункта над лихвения процент по депозитното улеснение.
Какво следва след септември?
Според Свен Яри Стен, икономист в „Голдман Сакс“, след тази среща ЕЦБ вероятно ще потвърди подхода си, който зависи от данните и се прилага за всяка среща поотделно.
„Очаква се те да обосноват намаляването на лихвения процент, като изразят увереност в процеса на дезинфлация, като същевременно направят ограничени промени в комуникацията си.“
От „Голдман Сакс“ очакват пауза през октомври, последвана от трето понижение на лихвите през декември. Паузата се основава на допускането, че до октомври ще се появят ограничени нови данни, които да променят разказа на ЕЦБ.
Все пак Стен призна, че намаляването на лихвите през октомври все още може да бъде на дневен ред, ако еврозоната преживее значителни икономически изненади.
В по-далечна перспектива до 2025 г. Стен предвижда по-агресивен темп на намаляване на лихвените проценти поради отслабващите перспективи за активността и по-бавното нарастване на заплатите, което би трябвало да спомогне за нормализиране на инфлацията в сектора на услугите. „Сега прогнозираме последователни намаления с 25 базисни пункта през 2025 г., с което до юли депозитната лихва ще спадне до 2%.“
Рубен Сегура-Кайела, икономист в „Банк ъф Америка“, също очаква намаление с 25 базисни пункта на заседанието следващата седмица.
Той очаква, че ЕЦБ ще запази сегашните си насоки, като потвърди зависимостта си от данните и постепенния подход към промените в политиката.
„Bank of America“ също очаква още едно намаление с 25 базисни пункта през декември и прогнозира общо намаление от 125 базисни пункта през цялата 2025 г.
„Данните в крайна сметка би трябвало да подтикнат ЕЦБ да ускори цикъла на намаляване на лихвените проценти с по едно намаление на заседание от март 2025 г. нататък“, отбеляза Сегура-Кайела, прогнозирайки, че депозитната лихва може да достигне 2% през втората половина на 2025 г.
