Анализи
Интересът на централните банки към златото расте: Ето кои държави увеличиха резервите си от благородния метал през 2025 г.
Financial Tribune
Цените на златото скочиха до безпрецедентни нива, като спот златото за кратко достигна исторически връх от 4381 долара за тройунция през октомври 2025 г. Това бележи значително увеличение от началото на годината, движено от комбинацията между геополитическото напрежение, икономическата несигурност и промените в политиките на централните банки. Всичко е засилило привлекателността на златото като „актив-убежище“, подтиквайки както централните банки, така и инвеститорите да увеличат своите наличности. Това обобщение правят от BestBrokers в анализа си посветен на търсенето на благородния метал от страна на централните банки през 2025 г. Анализаторите прогнозират продължаващо поскъпване на златото през 2026 г., като екипът на BestBrokers се фокусира върху най-новите данни от Световния съвет по златото (WGC), за да идентифицира страните, които са увеличили или продали най-много златни резерви от януари 2025 г. насам.
Проучване от 2025 г. на WGC показва, че 95% от централните банки планират да разширят златните си резерви през следващата година. Според експертите към момента се наблюдава особена активност на пазара от страна на централните банки.
Забележителна тенденция според BestBrokers е физическото осигуряване на резервите. Индия например репатрира (изнесе обратно на своя територия златните си резерви) около 100 тона злато от Обединеното кралство. Това, според анализаторите, отразява една по-широка глобална тенденция на държавите, които се стремят да осигурят физическия контрол върху златните си резерви.
В САЩ пазарната стойност на златните резерви надхвърли 1 трилион долара за първи път, което е драматично увеличение спрямо балансовата стойност, записана преди десетилетия.
Държави, които увеличават златните си резерви през 2025 г.
През 2025 г. няколко държави продължиха да разширяват златните си резерви, макар и с по-бавен темп в сравнение с рекордните нива, наблюдавани през 2024 г., отчитат от BestBrokers.
От данните става ясно, че Полша води класацията с нетни покупки от 67.1 тона, което е около 25% по-малко от 89.5 тона, добавени предходната година. Стратегията на Националната банка на Полша остава силно повлияна от постоянната геополитическа несигурност, особено от продължаващите последици от войната на Русия в Украйна, което държи въпросите на сигурността на преден план. Въпреки това, рекордно високите цени на златото в средата на 2025 г. изглежда са забавили мащаба на новите покупки, отчитат експертите. Към октомври 2025 г. Полша държи 515.33 тона злато, което представлява приблизително 21% от общите ѝ резерви и я поставя на 12-то място в света по официални златни наличности.
BestBrokers Освен Полша, Казахстан и Китай също са разширили златните си резерви тази година. Казахстан е добавил 32.4 тона през 2025 г., което е значителен обрат след продажбата на 10.2 тона през 2024 г., което показва подновен ангажимент към златото като стратегически актив.
Китай междувременно продължи своето постоянно натрупване, купувайки още 22.7 тона в допълнение към 44.2 тона, добавени през 2024 г. С този ход официалните наличности на Китай достигнаха до над 2300 тона, затвърждавайки позицията на страната като шестият по големина притежател на злато в света.
След значително увеличение от 77.4 тона през 2024 г., Турция продължи да добавя злато към резервите си през 2025 г. с покупки от 19.5 тона. Темпът обаче се е забавил в сравнение с по-агресивните покупки през 2022 г. (147.6 тона) и скромното намаление през 2023 г. (-1.6 тона). Освен основните играчи, други забележителни купувачи до момента през 2025 г. включват Чешката република, Камбоджа, Катар, Гана, Индия и Сърбия, всички от които са си осигурили място сред топ 10 институционални купувачи на злато за годината.
Киргизката република е добавила 2.2 тона злато през 2025 г., което е рязък спад от 16.6 тона, закупени през 2024 г. Забавянето може да отразява както високите международни цени, така и по-предпазлив подход към диверсификацията на резервите. Въпреки това златото остава крайъгълен камък на тяхното портфолио: 40.3 тона на страната сега представляват 64.4% от общите резерви.
Междувременно Египет е продължила да разширява своите наличности, макар и с по-малки стъпки – 1.7 тона през 2025 г., след 0.6 тона през 2024 г. и 0.7 тона през 2023 г. Това контрастира с много по-голямата покупка от 44.7 тона през 2022 г. Златните резерви на страната в момента възлизат на 128.6 тона.
Държавният петролен фонд на Република Азербайджан (SOFAZ) увеличи златните си наличности с 34.5 тона през 2025 г., което го прави второто по големина единично добавяне за годината. За разлика от централната банка, която не отчита никакви златни резерви и следователно не е включена в официалните класации на нетните купувачи, SOFAZ управлява приходите на страната от нефт и газ и третира златото като стратегически порфелен актив от 2012 г. Оттогава фондът постоянно изгражда позицията си, натрупвайки 181.1 тона.
Подемът на цените на златото се дължи на няколко основни фактора, които създадоха „идеална буря“ от търсене от страна на централните банки и инвеститорите през 2025 г., отчитат от BestBrokers.
От една страна анализаторите посочват геополитическтоо напрежение, което се характеризира с нарастваща нестабилност, водена от продължаващия конфликт в Украйна, напрежението в Близкия изток и търговските войни между САЩ и Китай. Тези фактори са засилили желанието на инвеститорите за сигурност. Съвсем очаквано централните банки и индивидуалните инвеститори са увеличили своите златни резерви, тъй като златото винаги се е възприемало като „убежище“ в несигурни времена.
От друга страна инерционната инфлация и по-широката икономическа несигурност са предизвикали опасения относно обезценяването на фиатните валути, което според експертите от BestBrokers е другата причина, поради която инвеститорите са се насочили към златото като хедж срещу инфлацията.
Отслабването на щатския долар също е сред изброените в анализа фактори. През септември 2025 г. индексът на щатския долар (DXY) се е понижил, което прави златото по-евтино за притежателите на други валути и увеличава търсенето. Промените в търговската политика под управлението на Доналд Тръмп, като нови мита, също са оказали своя натиск върху долара, смятат експертите.
В същото време очакванията за намаляване на лихвените проценти от Федералния резерв на САЩ са намалили привлекателността на доходоносни активи като облигациите, което е направило златото по-привлекателна инвестиция и също е оказало влияние върху цената на благородния метал, смятат от BestBrokers.
Наблюдава се и нарастване на инвеститорското търсене, включително и от индивидуални инвеститори, които влагат средства в борсово търгувани фондове (ETF), обезпечени със злато. Тези инвеститорски потоци надхвърлят дори търсенето от страна на официалния сектор.
Според експертите от BestBrokers съвкупността от тези фактори е довела до силния възходящ тренд за златото през 2025 г., като анализаторите прогнозират, че покачването на цените вероятно ще продължи и през 2026 г., макар и с по-умерен темп.
