Анализи
Търговският излишък на Германия се e свил през септември до най-ниското си ниво от близо година
Financial Tribune
Търговският излишък на Германия се сви през септември 2025 г. до най-ниското си ниво от октомври 2024 г. Това се случи, след като по-силният от очакваното ръст на вноса изпревари увеличението на износа, показват предварителните данни на Федералната статистическа служба (Destatis).
Сезонно коригираният износ е нараснал с 1,4% спрямо предходния месец до 131,1 млрд. евро, докато вносът се е увеличил с 3,1% до 115,9 млрд. евро. Така месечният търговски излишък е намалял до 15,3 млрд. евро, в сравнение с 16,9 млрд. евро през август и 18,0 млрд. евро година по-рано.
Резултатът е под очакванията на икономистите, които прогнозираха запазване на излишъка около 16,9 млрд. евро. За първите девет месеца на 2025 г. износът е достигнал 1,18 трилиона евро – с 0,7% повече спрямо същия период на 2024 г., докато вносът е скочил с 4,8% до 1,03 трилиона евро, което сочи към отслабване на годишния търговски баланс на страната.
Докато германският износ е нараснал умерено с 2% на годишна база, вносът е отбелязал по-силен ръст от 4,8%, подсказвайки, че вътрешното търсене остава стабилно, въпреки колебливото търсене в глобален план.
Основен двигател на увеличението са вносите от страни извън ЕС, които са нараснали с 5,2% за месеца. Най-силен ръст е отчетен при вноса от Китай – с 6,1% до 14,6 млрд. евро, а от САЩ – с 9% до 8,7 млрд. евро. Вносът от Обединеното кралство е скочил с 20% до 3,6 млрд. евро.
Износът към САЩ се е възстановил след пет последователни месеца на спад, нараствайки с 11,9% до 12,2 млрд. евро, но остава с 7,4% под нивата от септември 2024 г., заради ефекта от въведените мита от администрацията на Тръмп. Износът към Великобритания също се е увеличил с 7,1% до 7 млрд. евро, докато този към Китай е намалял с 2,2% до 6,7 млрд. евро – почти 12% под миналогодишните стойности.
Германският търговски излишък продължава да се формира основно от търговията в рамките на ЕС. Износът към държавите членки е нараснал с 2,5% до 74,3 млрд. евро, а вносът от тях – с по-умерените 1,2% до 59,3 млрд. евро. В рамките на еврозоната износът се е повишил с 1,4%, а вносът е намалял с 0,7%, което допълнително е увеличило положителното салдо. Най-силен ръст е отчетен в търговията с държави от ЕС извън еврозоната, където износът се е повишил с 5,1%, а вносът – с 4,9%.
Карстен Бржески, главен икономист по макроикономика в ING, коментира, че данните за септември са „още едно доказателство за лекото възстановяване на германската икономика след лятото“, но предупреди, че увеличението на износа е твърде скромно, за да означава реален обрат.
Той подчерта, че обемите на износа все още са под нивата отпреди т.нар. „Ден на освобождението“ и значително под резултатите от март 2025 г. Бржески отбеляза и структурна промяна в германската търговия, като делът на износа към САЩ и Китай продължава да намалява.
Износът към САЩ, въпреки близо 12-процентния месечен ръст през септември, вече представлява само 9,5% от общия германски износ, спрямо 10,5% година по-рано. Делът на Китай е спаднал още по-рязко – до 5%, в сравнение с почти 8% през годините преди пандемията.
„Американските мита продължават да тежат върху германския износ и вероятно ще покажат пълния си ефект в идните месеци“, предупреди Бржески, добавяйки, че ще е нужно „много въображение“, за да си представим скоро завръщане на износа като основен двигател на германския растеж.
