Анализи
Историческа година за златото, ще продължи ли ръстът на цената му и през 2026 г?
Financial Tribune
След историческата 2025 г., в която цената на златото поскъпна с над 60% и подобри повече от 50 рекордни стойности, инвеститорите насочват вниманието си към въпроса дали благородният метал ще успее да задържи възходящата си траектория и през 2026 г.
Въпреки че води по доходност спрямо основните класове активи, поставяйки се на път да отбележи най-добрата си година от 1979 г. насам, експертите смятат, че златото все още има потенциал за растеж през следващата година. Други предупреждават, че рисковете остават, съобщи „Евронюз“.
За разлика от предходни години, когато движението на цената на златото се определяше от едно ключово събитие, през 2025 г. влиянието беше мултифакторно.
Постоянното купуване от централни банки, продължаващите геополитически напрежения, повишената търговска несигурност, ниските лихвени проценти и отслабващият щатски долар всички заедно подхраниха търсенето на метала като „убежище“ за инвеститорите. Според последния доклад на Световния съвет за златото (World Gold Council, WGC), геополитическото напрежение е добавило около 12% към доходността за годината, а слабият долар и леко по-ниските лихви – още 10%. Моментумът и позиционирането на инвеститорите допринасят с 9%, а икономическият растеж – с още 10. Централните банки също продължават да купуват активно, като официалното търсене остава значително над нормите отпреди пандемията.
Прогнози на Световния съвет за златото
Напред, WGC очаква много от факторите, поддържали изключителното рали на златото през 2025 г., да останат релевантни и през 2026 г.
Въпреки това началната точка е фундаментално различна. За разлика от началото на 2025 г., цената на златото вече отразява това, което WGC описва като „макро консенсус“ – очаквания за стабилен глобален растеж, умерени понижения на лихвите в САЩ и относително стабилен долар.
В тази среда WGC посочва, че златото изглежда справедливо оценено. Реалните лихви вече не падат значително, алтернативните разходи са неутрални, а силният позитивен моментум от 2025 г. започва да отслабва.
Апетитът към риск сред инвеститорите остава балансиран, без ясно наклонение към предпазливост или екстремен оптимизъм. В резултат на това, според базовия сценарий на WGC, златото вероятно ще се търгува в тесен диапазон през 2026 г., с възможно изменение между –5% и +5%.
Все пак перспективата остава несигурна, като три алтернативни сценария могат да променят посоката.
В сценарий на „лека икономическа стагнация“ – характеризираща се с по-слаб икономически растеж и допълнителни понижения на лихвите от Федералния резерв – златото може да поскъпне с 5% до 15%, тъй като инвеститорите се насочват към защитни активи, удължавайки печалбите от 2025 г. В по-дълбока икономическа рецесия, или „doom loop“, златото може да нарасне с 15% до 30%, подкрепено от по-агресивно монетарно облекчаване, спад в доходността на държавните облигации и силен приток към безопасни активи.
Обратно, ако политиките на администрацията на Тръмп успеят да възобновят икономическия растеж, връщането към инфлация вероятно ще повиши доходността и долара, което ще намали привлекателността на златото. В този „мечи“ сценарий, цената на златото може да спадне с 5% до 20%, особено ако се обърне позиционирането на инвеститорите и намалее търсенето от страна на централните банки.
Прогнози от Уолстрийт
Въпреки по-обраната прогноза на WGC, водещи инвестиционни банки продължават да очакват допълнителен ръст на златото през 2026 г.
J.P. Morgan Private Bank прогнозира, че цената може да достигне между 5 200 и 5 300 долара за унция, като основен двигател е силното и устойчиво търсене.
Goldman Sachs очаква около 4 900 долара за унция до края на следващата година, подкрепено от продължаващото купуване от централните банки.
Deutsche Bank дава широк диапазон от 3 950 до 4 950 долара, с базов сценарий около 4 450 долара, докато Morgan Stanley прогнозира по-близка до 4 500 долара цена, като предупреждава за краткосрочна волатилност.
Подкрепа за този оптимизъм предоставя продължаващото акумулиране на злато от централните банки, особено в развиващите се пазари, както и фактът, че много институционални инвеститори остават подекспонирани в метала. Потенциалът за по-ниски реални доходности, съчетан с глобални макроикономически рискове, продължава да прави златото привлекателно като хедж на портфейла.
Въпреки това, рисковете могат да ограничат допълнителните печалби. По-силното от очакваното възстановяване на икономиката в САЩ или възвръщане на инфлацията може да накара Федералния резерв да забави или обърне пониженията на лихвите, повишавайки реалните доходности и долара – два класически фактора, натискащи цената на златото.
Забавяне в потока на ETF-и или покупки от централните банки също може да намали търсенето, докато увеличено рециклиране, особено в Индия, където златото се използва като обезпечение, може да увеличи предлагането и да окаже натиск върху цената.
Конструктивна перспектива
Докато повторение на изключителния ръст от 60% през 2025 г. изглежда малко вероятно, златото влиза в 2026 г. със стабилни основи. Фундаменталните фактори – макроикономическа несигурност, диверсификация от страна на централните банки и ролята на златото като хедж срещу волатилността – остават непокътнати.
В свят, все по-определян от непредсказуемост, златото продължава да предлага на инвеститорите не само доходност, но и устойчивост. Металът може вече да не е в началото на ралито, но ролята му като стратегически котва в несигурни времена далеч не е намаляла.
*Статията е с инфомационен характер и не служи за съвет за инвестиции
